Os investidores de private equity estão sentados em um recorde $ 1,5 trilhão em fundos comprometidos e não alocados - mais do que o dobro da quantia de apenas cinco anos atrás. Com o aumento da concorrência pelos mesmos negócios, esses baús de guerra serão mais difíceis de gastar do que nunca, pois encontrar investimentos atraentes com retornos aceitáveis ​​se torna mais oneroso. Como as firmas de private equity podem efetivamente implantar e criar valor para o acionista a partir desse estoque atualmente parado?

Uma solução: terceirizar certos tipos de trabalho para consultores de private equity de alta qualidade. Além dos serviços de consultoria tradicionais fornecidos a empresas de PE (por exemplo, serviços de transação), os consultores financeiros autônomos podem aprimorar e expandir o poder de fogo de uma equipe de PE internamente (por meio de projetos como triagem de negócios) e externamente (por meio de projetos como operações e gerenciamento de empresas de portfólio). Muitos ficam surpresos com a facilidade e rapidez com que um consultor freelance de private equity de nível sênior pode se conectar a um projeto e começar a correr.

A cadeia de valor de private equity

Descobrimos que os consultores de PE freelance são mais úteis para serviços internos, como originação e integração de negócios bem como serviços externos voltados para empresas de portfólio, como reestruturação , crescimento , M&A , e operações .

Como exatamente as firmas de private equity geram valor para seus acionistas? O primeiro princípio é que eles devem identificar as empresas que estão subvalorizadas e comprá-las a um preço aceitável. Além disso, eles precisam ser capazes de vender a empresa (ou apoiá-la ao abrir o capital) por um múltiplo do preço original. Entretanto, muito do valor real é criado no período intermediário. Os fundos de private equity trabalham em estreita colaboração com suas empresas de portfólio e suas equipes de gestão para apoiar o crescimento, ajudar a reduzir custos e, em geral, transformá-los.

A teoria da vantagem comparativa ensina que é melhor focar naquilo em que você é bom e terceirizar aquilo em que você não é tão forte. Diversidade de habilidades significa que a cooperação é benéfica e que é mais eficiente se concentrar em seus pontos fortes e contratar outros para tarefas que estão fora de suas competências-chave. Em private equity, isso pode significar terceirizar o suporte operacional para empresas de portfólio, enquanto se concentra internamente na negociação e estruturação. Ilustramos como os consultores podem agregar valor nessas situações.

Cadeia de valor de private equity

Aumentando a equipe interna de PE com freelancers de originação e análise de negócios

Ter um suprimento constante de negócios atraentes é a força vital de um fundo de sucesso e uma habilidade essencial para seus parceiros. É um processo demorado que pode ser proprietário, realizado internamente por meio de redes profissionais e pessoais, pesquisas e ligações não solicitadas, ou por meio de intermediários, como bancos de investimento e outros consultores.

Triagem de ofertas

Depois que um alvo potencial foi identificado, há uma primeira avaliação rápida de sua viabilidade como um investimento. Apenas cerca de um quarto de todas as negociações analisadas por um fundo passa para a próxima etapa: o comitê de investimentos. Reduzir o tempo que os profissionais de investimento do fundo gastam em oportunidades que não são relevantes ou inadequadas tem uma vantagem clara: libera seu tempo para outras atividades de maior valor.

A etapa inicial do processo de triagem normalmente é rápida e fácil de padronizar. É apenas uma verificação em relação aos critérios de investimento do fundo e provavelmente envolverá uma análise do desempenho financeiro da empresa, uma breve triagem do setor em que a empresa opera e uma avaliação dos principais riscos para o investimento. A saída provavelmente será um pequeno documento contendo uma resposta “sim” ou “não”.

Esta é uma excelente oportunidade para utilizar pessoal externo. A precisão das escolhas é importante porque o fundo pode perder oportunidades de investimento importantes. Um especialista em private equity ou em um setor relevante provavelmente será capaz de fornecer uma análise sucinta e precisa, deixando tempo para os associados se concentrarem em outro trabalho.

Funil de investimento de capital privado

Pesquisa de mercado

À medida que o alvo de investimento potencial avança no processo, a análise se aprofunda (e, portanto, leva mais tempo). Nesta fase, antes de trazer a empresa para o comitê de investimentos, o relatório focará se o alvo da aquisição é líder em seu mercado, se possui uma vantagem comparativa e se é sustentável, bem como nas tendências macroeconômicas e setoriais que poderia afetá-lo durante o período de manutenção do fundo (normalmente, 5 a 10 anos). Compreender esses fatores requer uma extensa pesquisa. Esta é outra tarefa que pode ser terceirizada para um consultor de private equity freelance de nível sênior.

Avaliação de Avaliação

Finalmente, antes que o investimento possa ser concluído, o fundo de private equity precisará ter uma visão clara do valor da empresa e que preço ela pode oferecer. Assim, o fundo construirá um modelo de avaliação abrangente, que será um insumo crucial em qualquer proposta ao comitê de investimento. Os modelos de aquisição alavancados são muito complexos e projetam cada linha do balanço da empresa-alvo. Uma perspectiva externa adicional de consultores de modelagem financeira freelance sênior, particularmente para o componente “macro”, pode tranquilizar e validar as premissas usadas.

Fornecendo empresas de portfólio com talentos de primeira linha

Talento de primeira linha que pode ser conectado conforme necessário pode ajudar a desbloquear valor em empresas de portfólio durante a propriedade. Essa é uma das áreas em que os freelancers podem agregar mais valor - eles podem combinar projeções financeiras com objetivos estratégicos específicos. Os consultores freelance de private equity possuem experiência específica no setor relevante, alto nível de especialização e experiência em se conectar a novas empresas rapidamente, proporcionando às empresas do portfólio o suporte necessário de maneira flexível e eficaz. As principais áreas que vimos os consultores financeiros freelance prosperar em empresas de portfólio incluem serviços de gestão (por exemplo, CFO, CEO), suporte operacional, crescimento, reestruturação e M&A.

Quando a equipe de gestão precisa mudar

Freqüentemente, os fundos de private equity avaliarão as equipes de gestão das empresas que adquiriram e decidirão substituir estrategicamente alguns dos indivíduos críticos. Dada a quantidade recorde de ativos de PE sob gestão, os fundos estão descobrindo que seu quadro usual de operadores já está implantado em outros projetos. No entanto, o processo de encontrar o profissional certo pode ser longo - em média, contratação um CEO ou outro executivo de nível C pode levar de quatro a oito meses. A nomeação de um profissional temporário experiente e com experiência pode ajudar a empresa a se manter no caminho certo durante a mudança, o que poderia ser prejudicial para as operações (e, portanto, caro). CFOs fracionários , por exemplo, são eficazes desde o início e podem orientar uma empresa com sucesso durante um período de transição.

Serviços de Suporte Operacional e Consultoria de Gestão

O suporte operacional pode incluir serviços de otimização, como digitalização e preços bem como iniciativas focadas em imóveis, pessoas, comunicações, métricas e relatórios, gerenciamento de dados, M&A e monetização e proteção de IP.

Embora as empresas de PE sejam altamente hábeis em cortar custos e engenharia financeira, uma área frequentemente negligenciada pode ser a linha superior: preços . Um consultor freelance de capital privado com experiência específica no setor irá (1) avaliar a oferta e a demanda atuais para entender melhor o 'tom' de preços atuais, (2) determinar a estratégia de mercado do produto da empresa usando ferramentas de pesquisa de mercado, como grupos de foco e análise conjunta, e (3) ) realizam análises de transações para gerenciar o preço exato cobrado por cada transação.

Embora esse lado da equação seja frequentemente subestimado ou subinvestido, seu impacto no valor para o acionista não pode ser subestimado. Para uma empresa com economia média, aumentar os volumes em 1% leva a um aumento de 3,3% no lucro operacional, supondo que não haja redução no preço, de acordo com um Harvard Business Review estude . No entanto, uma melhoria de 1% no preço, supondo que não haja perda de volume, aumenta o lucro operacional em 11,1%. Melhorias no preço normalmente têm 3 a 4x o efeito na lucratividade do que um aumento semelhante no volume.

Embora muitos dos serviços listados acima possam ser realizados ad hoc por consultores autônomos, um investimento em digitalização de certas funções pode levar a economias de escala e eficiências que podem criar uma vantagem competitiva em um mercado altamente competitivo. As mudanças na tecnologia acontecem rapidamente, o que pode criar incerteza ao planejar um caminho de digitalização adiante e segui-lo. Além disso, pode ser difícil conseguir a adesão da equipe. Uma equipe de digitalização experiente pode ajudar a escolher as tecnologias certas, orientar a empresa sobre o que vale a pena digitalizar e construir consenso entre os membros da equipe.

Os maiores retornos para os acionistas da digitalização (quando bem feito) são significativos. Aqueles que digitalizaram com mais sucesso seus negócios são 26% mais lucrativos do que os menos digitalizados, de acordo com um estudo em Digital líder: transformando tecnologia em transformação empresarial em 400 empresas públicas.

Especialistas em crescimento

Embora a criação de valor não aconteça nos primeiros meses, um especialista em crescimento com experiência no lançamento de estratégias de crescimento bem-sucedidas pode ajudar uma empresa de portfólio a cortar o ruído e encontrar uma solução sob medida sem ter que cometer os erros que o consultor viu o passado. Existem alguns relatos preventivos de investimentos que falharam devido a um foco excessivo em engenharia financeira e corte de custos e uma falta de ênfase no crescimento: acima de tudo, o investimento da 3G Capital Partners na Kraft Heinz. O estoque perdido quase 25% em fevereiro de 2019, depois que a Kraft Heinz foi forçada a dar baixa de US $ 15,4 bilhões em duas de suas marcas mais famosas, Kraft e Oscar Mayer.

A consulta antecipada pode ser importante para os esforços de crescimento, pois os especialistas do setor podem dar uma imagem clara (até mesmo pré-aquisição) de como uma empresa se encaixa em um mercado mais amplo e onde estão as oportunidades alcançáveis.

Maximize as oportunidades mantendo a flexibilidade

Em uma recessão, os fundos de private equity precisam ser ágeis, econômicos e focados em sua vantagem comparativa. Seu foco principal deve ser em aquisições estratégicas e oportunistas e em proteger o valor de suas empresas de portfólio existentes. Contratar profissionais experientes para aliviar suas equipes de investimento e apoiar seus investidores é uma atitude inteligente, especialmente quando pode ser feito de maneira flexível.

Compreender o básico

As firmas de private equity contratam consultores?

As empresas de private equity muitas vezes terceirizam certos tipos de trabalho para consultores de private equity de alta qualidade. Além dos serviços de consultoria tradicionais fornecidos a empresas de PE (por exemplo, serviços de transação), os consultores financeiros freelance podem aprimorar e expandir o poder de fogo de uma equipe de PE.

O que é um consultor freelance de private equity?

Consultores autônomos podem aprimorar e expandir o poder de fogo de uma equipe de PE por meio de projetos como triagem de negócios ou a operação e gestão de empresas de portfólio. Um consultor de private equity freelance de nível sênior pode facilmente se conectar a um projeto e começar a trabalhar imediatamente.

Como o patrimônio privado cria valor?

Os fundos de private equity identificam empresas que estão subvalorizadas e as compram por um preço aceitável. Eles precisam ser capazes de vender a empresa por um múltiplo do preço original. Entretanto, muito do valor real é criado no período intermediário. Os fundos de private equity trabalham em estreita colaboração com as empresas de seu portfólio.